过去一周，受企业财报表现强劲、科技股从1月的暴跌中反弹等因素影响，美国三大股指全线上涨。其中，标普500指数累涨1.55%，报4500.53点；纳斯达克综合指数累涨2.38%，报14098.01点，比历史高点低13%；道琼斯工业平均指数累涨1.05%，报35089.74点。
从板块来看，能源板块表现最好，上涨近5%；其次是非必需消费品板块，涨幅略低于4%；金融板块和科技板块分别周涨3.5%和约1%。
不过，今年迄今，标普500指数累跌5.57%，纳斯达克综合指数累跌9.89%，道琼斯工业平均指数累跌3.44%。
中国社科院世界经济与政治研究所副研究员杨子荣接受21世纪经济报道记者采访时表示，参照以往美联储首次加息前后美股走势的情况，在美联储首次加息前，美股受加息预期影响会提前回调；首次加息后，美股通常继续回调，回调幅度取决于加息节奏与力度、企业盈利预期、美股估值泡沫等。
杨子荣解释，今年1月美股下跌主要是对美联储3月首次加息以及全年可能加息3-4次的预期的提前反应；2月初美股反弹主要受企业财务报表数据亮眼等因素提振；后续美股整体走势倾向于震荡下行，对经济数据和美联储表态的反应将更为剧烈。
具体板块方面，杨子荣指出，在首次加息后，大宗商品通常能够跑赢其他大类资产，因为大宗商品价格受美联储加息影响较小，主要取决于供需矛盾，而美联储加息通常是为了应对通胀和经济过热。
美国银行财富管理公司(U.S。 Bank Wealth Management)首席股票策略师桑德文(Terry Sandven)认为，2月是一个等待和观望的月份。投资者将“消化”2021年第四季度的收益报告，并评估通胀水平。
Evercore ISI高级董事总经理兼股票、衍生品和量化策略团队负责人伊曼纽尔(Julian Emanuel)表示，在通胀高企和美联储加息预期的影响下，周期股和价值股的表现将优于成长股。
美国非农就业数据表现强劲
尽管感染奥密克戎毒株的新冠确诊病例在新年伊始激增，美国1月新增非农就业人数远超预期。
上周五，美国劳工部公布的报告显示，美国2022年1月新增46.7万个非农就业岗位，远高于市场普遍预计的15万人。此前两个月新增非农就业岗位共向上修正70.9万个，其中，2021年11月新增非农就业人数从24.9万人上修至64.7万人，12月新增非农就业人数从19.9万人上修至51万人。2021年平均每月新增55.5万个非农就业岗位。自2020年4月以来，美国新增非农就业岗位1910万个，比2020年2月疫情前少290万个。
失业率方面，美国2022年1月失业率环比小幅上升0.1%至4%，失业人数环比小幅上升至650万人，而2020年2月新冠疫情前失业率和失业人数分别为3.5%和570万人。
杨子荣指出，此前，在新冠疫情、财政补贴等因素影响下，美国劳动参与率回升缓慢，劳动力供给不足是阻碍美国就业复苏的主要因素。1月非农新增就业人数和失业率情况主要受益于劳动参与率的改善。
根据报告，美国2022年1月劳动参与率升至62.2%，为2020年3月以来的最高水平。“这表明大量劳动力重返市场，劳动力供给不足的问题有所缓解。”杨子荣称。
此外，在通胀等因素影响下，2022年1月所有雇员平均时薪环比上涨0.7%；同比上涨5.7%，为2020年5月以来的最大涨幅。
在1月非农就业报告公布后，10年期美债收益率跃升至1.9%以上，创下2019年12月以来的最高水平。
3月加息50个基点的可能性增加
最新的就业数据强化了市场对美联储将于3月首次加息的预期。
LPL Financial资产配置策略师Barry Gilbert表示，就业增长和薪资增长数据均出乎意料，为美联储在3月启动加息增添“动能”，预计今年至少加息4次。
芝加哥商品交易所的联邦观察(federal watch)数据显示，就业报告公布后，美联储在3月16日会议上加息50个基点的可能性升至27%。
Wilmington Trust首席经济学家蒂利(Luke Tilley)则认为，美联储在加息方面不会像市场预期的那样“激进”，预计将在2022年3月首次加息25个基点。
杨子荣也表示，高于市场预期的就业数据将给美联储在3月加息留足空间。高通胀是当前美联储面临的首要任务，就业复苏状况也将制约美联储加息幅度与节奏。若就业持续超预期复苏，美联储将加快加息节奏和加大加息幅度，把政策重心更多放在应对通胀上。
本周四，美国2022年1月CPI将公布。美国国家证券公司(National Securities)首席市场策略师霍根(Art Hogan)预计，2022年1月CPI环比上涨0.4%，低于2021年12月的0.5%；同比则上涨7.2%，高于2021年12月的7%。
杨子荣认为，美国通胀有望在第一季度见顶回落，但2022年通胀中枢或显著高于疫情前水平。从基本面来看，随着供应瓶颈趋于缓解、美国家庭消费增速下降以及消费类型由商品转向服务，美国通胀缺乏持续上涨的动能。从通胀预期来看，美国通胀高企预期偏短期，尚未向长期完全传导。此外，租金和工资上涨等因素对美国通胀起到较强的支撑，使其短期内较难回落至疫前水平。
本月早些时候，德意志银行分析师在一份研报中称，大宗商品价格普遍未显示回落迹象，反而继续呈上涨态势。如果一些重要的大宗商品价格继续大幅上涨，那么通胀水平下降的难度较大。
本周全球财经日历
2月7日(周一)：欧元区2022年2月Sentix投资者信心指数；英国1月Halifax季调后房价指数；中国2022年1月财新服务业PMI和外汇储备。
2月8日(周二)：美国2022年1月NFIB小企业信心指数，前值为98.9；美国、日本、法国2021年12月贸易帐；软银公布财报；澳大利亚2022年1月NAB商业信心指数。
2月9日(周三)：迪士尼公布财报；澳大利亚2022年2月西太平洋消费者信心指数；印度央行公布利率决议；墨西哥2022年1月CPI。
2月10日(周四)：美国截至2月5日初请失业金人数；美国2022年1月CPI和联邦预算；可口可乐、百事可乐、瑞士信贷、阿斯利康、杜克能源等公布财报；英国央行行长贝利(Andrew Bailey)发表讲话。
2月11日(周五)：美国2022年2月密歇根大学消费者信心指数，前值为67.2；英国2021年第四季度GDP；俄罗斯央行公布利率决议；德国、瑞士2022年1月CPI；日本东京证券交易所休市。
（文章来源：21世纪经济报道）
