从2021年末开始,美联储释放出较为明确的紧缩信号,美股乃至全球金融市场一度出现较大波动。然而,经过一个多月的时间,各投资机构已开始消化美联储加息的潜在风险。有机构表示,前期美股一度大幅波动,只是由于市场刚刚开始适应美联储政策由鸽转鹰,在持续消化之后,市场所受影响有限。

美股企稳回升

尽管美股市场一度因美联储政策转向而大幅波动,但进入2022年以来,随着各大机构开始充分消化加息风险,美股走势也企稳回升。

根据道琼斯市场观察统计的数据,从1989年以来,在美联储五个加息周期中,道琼斯工业指数的平均回报率达到54.9%,标准普尔500指数的平均回报率为62.9%,纳斯达克综合指数的平均回报率为102.7%。而在美联储六个降息周期中,美股也展现了强劲的收益,道琼斯工业指数平均回报率达到23%,标准普尔500指数平均回报率为21.2%,纳斯达克综合指数平均回报率为32%。

业内人士表示,虽然上述统计具有一定的偶然性,例如在2007年至2008年金融危机期间,美联储大幅降息仍未扭转美股下跌。但总体反映出了一个趋势,即降息往往发生在经济疲软时期,而加息则发生在经济过热的时候。因此,未必如投资者所担忧的那样,加息会导致市场流动性趋紧,进而影响股市表现。前期美股一度大幅波动,只是由于市场刚刚开始适应美联储政策由鸽转鹰,在持续消化之后,市场所受影响有限。

摩根大通CEO戴蒙预计,在通胀飙升的背景下,美联储加息很可能超过四次,甚至可能是六次或七次。这也反映出当前华尔街已经充分接受了美联储今年将加息的行为。

小盘股吸引力凸显

尽管担忧情绪降温,但在加息预期背景下,如果美国经济并未强势复苏,不少美股将面临较大压力。戴蒙表示,虽然美国经济强劲,但随着美联储开始紧缩行动,投资者可能会经历动荡的一年,预期今年美股将较为波动。

在此背景下,选股策略更加重要,业内机构对此给出了建议。瑞士百达资产管理首席策略师卢伯乐表示,对于美股而言,相对于大盘股,目前小盘股估值处于历史低位,非常具有吸引力。

富兰克林邓普顿股票团队高级副总裁、基金经理Grant Bowers认为,目前美国消费支出增长稳健,加上企业盈利给经济复苏带来强劲支持,美股仍值得关注。尽管部分领域的估值有所上升,但一些具有较强竞争优势、财务状况稳健、自由现金流充沛的优质公司仍有抵御经济衰退与市场波动的能力。此外,将ESG作为重要的考察因素,有助于发掘未来可能成为美国经济乃至全球市场龙头的公司。

(文章来源:中国证券报)

推荐内容