投资要点：

行情回顾。截至2021年12月24日，申万基础化工行业本周下跌2.96%，跑输沪深300指数2.28个百分点，在申万28个行业中排名第25。

具体到申万基础化工行业的7个子板块，从最近一周表现来看，按照涨幅高低依次是非金属材料(-0.34%)、橡胶(-0.77%)、化学制品(-2.58%)、农化制品(-3.09%)、塑料(-3.22%)、化学原料(-3.56%)和化学纤维(-4.58%)。从月初至今表现来看，橡胶涨幅最大(+2.05%)，其次是农化制品(+0.33%)、化学原料(-2.75%)、化学制品(-3.63%)、化学纤维(-3.93%)、塑料(-4.60%)和非金属材料(-9.11%)。

在本周涨幅靠前的个股中，雅本化学、泸天化和洁特生物表现最好，涨幅分别达80.35%、18.68%和17.43%。在本周跌幅靠前的个股中，风光股份、吉林碳谷和凯龙股份表现最差，跌幅分别达-32.43%、-17.21%和-16.63%。

基础化工行业周观点：后续行业产能增加或致化工品价格、价差进一步承压，预计明年周期品景气度或有所走弱，而行业中偏下游板块有望受益于成本下行，建议关注(1)基本面有望逐步改善的轮胎行业；(2)秋冬大气污染治理攻坚、冬奥会等将对农药供给端产生压力，部分农药产品价格有望保持坚挺；(3)若上游价格继续下跌，盈利能力有望改善的改性塑料行业；(4)部分产品涨价且当前估值合理的甜味剂龙头金禾实业。此外，双碳目标下，建议继续关注需求确定性高的新能源上游化工材料，如PVDF、光伏EVA粒子等。重点标的关注：

轮胎：玲珑轮胎(601966)、森麒麟(002984)和赛轮轮胎(601058)

农药：扬农化工(600486)

改性塑料：金发科技(600143)、普利特(002324)

甜味剂：金禾实业(002597)

PVDF:联创股份(300343)

光伏EVA:东方盛虹(000301)、联泓新科(003022)

风险提示：下游需求不及预期；产品价格、价差下跌；行业竞争加剧等。

（文章来源：东莞证券）