新华财经北京2月8日电招商证券分析师发布研报指出，2022年比较大的风险将来自外部。美国最新的CPI增速是40年以来的最高值且预期还将继续冲高。对如此不寻常的通胀走势，分析认为存在三个“不足够”：一是仅以疫情带来的总供给冲击来解释，从原因分析的角度是“不足够”的。二是尽管开年美国10年国债的收益率出现大幅上升，但也仅升至1.9%的水平。如果参考历史来看，如此高通胀所伴随的长债利率水平不会如此之低。可以说，目前债券市场对于通胀超预期的交易是“不足够”的。三是社会公众对于为对抗通胀而带来的经济负面冲击的心理准备是“不足够”的。而以上三个“不足够”，可能通过国际贸易、国际资本流动、资产价格波动和人民币汇率等多个渠道对中国宏观经济基本面产生冲击。

（文章来源：新华财经）