近期国际原油价格持续创出阶段新高。截至北京时间2022年1月19日15:00，ICE布伦特原油期货主力合约最高上涨至88.27美元/桶，涨幅1.72%，已上涨至该期货品种2014年10月份的价格水平，为7年以来高位；NYMEXWTI原油期货主力合约上涨至86.41美元/桶，涨幅为1.85%，同样为该期货品种2014年10月份以来高点。

“本轮上涨逻辑主要源于奥密克戎悲观预期证伪后油价向长期基本面逻辑的回归。”国投安信期货高级分析师李云旭告诉《证券日报》记者。

从供给端角度分析，道智投资董事长康道志对记者说：“中东、俄罗斯地缘政治加剧是近日国际油价强劲上涨的直接原因。1月18日，伊拉克-土耳其之间每日可输送45万桶的输油管道发生爆炸，目前尚不清楚具体原因。同时，俄罗斯与乌克兰之间的地缘政治紧张局势有愈演愈烈之势，美国、北约与俄罗斯之间互不相让，市场加剧了对俄罗斯原油供给稳定性的担忧；且近期欧佩克+表示难以完成既定的每月增产40万桶的目标，这些都增加了市场对原油供应的忧虑，推动了买盘积极介入。”

1月18日，欧佩克发布月报显示，欧佩克去年12月份原油产量增加16万桶/日至2790万桶/日，11月份经合组织石油库存下降1600万桶，至27.2亿桶。李云旭说：“低库存一定程度限制了价格下方的想象空间，除了伊朗产量释放因素外仍难以看到以大幅超过市场预期出现的利空预期偏差，原油市场相对健康的基本面下宏观环境的预期内改变以及小幅累库对价格冲击或较为有限。”

再看需求端，李云旭说：“目前来看，原油市场的基本面大背景仍未改变，近期相对实质的边际变化或主要体现在需求预期重回强势。”

“虽然全球疫情形势仍然严峻，但随着奥密克戎传染性高但重症及致死率低成为共识，欧美主要经济体封锁措施未有明显升级，截至目前以陆地和航空为代表的用油需求未受明显拖累。油品需求悲观预期被证伪的同时，已有观点认为在轻症化、口服特效药规模化使用等预期下，奥密克戎可能带动海外疫情加速见顶，拐点后需求可能迎来进一步增长，需求由弱预期向强预期转换，但最终预期落地情况或难免还有节奏上的摇摆。”李云旭说。

“目前的关键在于本轮上涨的目标位。”李云旭表示。“仅从库存水平对比，目前原油及成品油库存均低于2018年油价高位时期，但目前油价及需求预期下欧佩克+线性增产节奏或较难改变，今年库存累积的确定性也远高于当时。目前关于上游投资不足可能引发原油产量恢复缓慢的担忧充斥市场，但目前来看仍是长期因素而非当前显现的边际量，页岩油增产相对缓慢已是主流预期，非美市场传统油井受投资谨慎带来的影响或还难以体现，后期亦可能随油价及政策波动不断调整。”

私募排排网研究员刘文婷对《证券日报》记者说：“国际油价将维持高位震荡，上行空间有限。因为美国活跃石油钻井平台已经持续17个月增加，并且创下2020年4月份以来的最高水平，意味着石油供给端回暖，一定程度有利于缓解紧张的供需关系，从而对油价上行形成限制。”

康道志认为，“在经济反弹预期下，全球市场对原油需求还在增加，这也对原油价格上涨起到了推波助澜的作用。如果乌克兰局势得不到有效控制，甚至愈演愈烈，在风险预期下，国际油价很有可能突破100美元/桶。”

（文章来源：证券日报网）