宏观动态点评

中国：供给侧改革延续，市场关注需求侧。1)货币政策：央行周度转向净投放。2)财政政策：新的经济下行压力，国常会提更好发挥专项债资金带动作用。3)信用政策：监管对房地产主要基调不变，但前期政策强度有所缓和；国务院通知对中小企业加强信贷支持和加强直接融资支持。4)供给侧：对互联网(网络主播、APP 续费)和金融领域(光大银行、独董制度)的严监管未结束；同时，上海数据交易所成立以及通过《上海市数据条例》。

海外：美联储加高加息预期。1)货币政策：继鲍威尔获拜登提名后，美联储会议纪要再次释放加快退出货币政策宽松的预期，全球流动性压力增加。韩国央行和新西兰央行年内再次加息，而土耳其正在经历货币冲击，关注埃及、罗马尼亚和斯里兰卡的风险。2)通胀：10 月核心PCE 通胀同比增4.1%；主要国家原油战略储备抛售低预期。3)经济：

美国10 月耐用品订单回落，11 月消费者信心回落，但周度失业金申领人数新低。4)疫情：南非发现B.1.1.529 的新变种新冠毒株，冬季疫情仍不平静。

本周关注

全球流动性跟踪：美元(红线)和比特币(黑线)。从美元的角度，自2021 年年初开始美元便开始筑底，自11 月初便突破了近1 年的底部震荡过程，美联储正式开始Taper，以及叠加预期层面的释放加息压力，全球流动性环境开始收紧(本周我们跟踪到又有三家央行进行了加息应对)。而这种流动性的反馈我们可以寻找一个风向标——比特币，来作为观察。从美元1 年的筑底过程中，比特币虽然也再次创出了新高，但是整体波动性也显著增强，美元突破后，目前来看比特币的回落仍在犹豫，在新冠变异毒株的影响下，关注市场流动性收紧的进一步加强风险。

（文章来源：华泰期货）