一些指标显示华尔街机构和散户对于股市的分歧当下非常大，但是目前散户的判断似乎更正确。

一些情绪指标显示，许多散户投资者变得相当乐观。SentimenTrader对“聪明的投资者”(比如机构投资者和对冲基金)和“愚钝的投资者”(也就是普通的个人投资者)的衡量标准，后者目前激增，而“聪明投资者信心”急剧下降。

一些机构投资者认为在当下通胀高企背景下，股市似乎被高估。就目前而言，生产率的长期趋势基本保持不变，因此从结构性意义上讲，劳动力成本可能需要几个季度的上涨，经济活动才会减弱。但是经通胀调整(或“实际”)的标准普尔500指数继续走高。虽然这表明了投资者的信心，但也表明，相对于长期趋势而言，股价已变得相当紧张。

在10月27日至11月4日的世界五大央行会议之后，决策者不再发出对通胀上升将很快消退的信心信号。但他们也表示，收紧货币政策可能无法有效遏制目前的通胀驱动因素，并担心这可能导致劳动力市场在就业岗位远未恢复到大流行前的水平之前出现疲软。与其冒险过早采取行动，他们似乎更愿意静观其变，慢慢地解除他们的非常规政策。

嘉信理财认为过度的时常人气本身并不是一个足够好的理由说明股市即将出现逆转。此外，近期市场广度的改善(即股价上涨的股票数量相对于股价下跌的股票数量)也部分抵消了这一影响。截至目前，大部分标准普尔500指数成份股公司和罗素2000指数成份股公司股价高于200日移动均线。

嘉信理财提到就目前而言，尽管出现了一些泡沫情绪的迹象，但广泛的市场参与为市场提供了更有力的保护。通胀仍是政策制定者和投资者关注的焦点。自重新开放以来，随着经济的成熟，物价压力继续扩大。在重新开放之初，价格上涨集中在汽车和酒店等领域，但已经扩展到能源、食品和工资，这让一些投资者和政策官员感到困惑，他们一度认为价格上涨只是暂时的。

尽管鉴于目前强劲的就业趋势，不太可能重现上世纪70年代那种滞胀，但如果工资增长继续加速，通胀可能仍会居高不下。几个指标——例如平均时薪、雇佣成本指数和亚特兰大联邦储备银行的工资跟踪指数——都表明工资正在快速增长。然而，经济增长仍主要由收入水平较低的劳动者推动，这表明劳动力市场状况良好。

市场参与者曾预计，过去几周出现通胀飙升，这将压低企业利润率，并给全球主要央行的政策制定者带来足够的压力，促使他们开始撤销疫情时期的政策。但通胀对实体经济压制目前并没有起到多大作用，导致摩根士丹利资本国际全球指数(MSCI World Index)几乎每天都创下历史新高。

据财报显示，尽管通胀推高了成本，但美国和国际企业第三季的利润率仍创下多年新高。当各种各样的成本(材料、能源、运输、劳动力等)上升时，公司已经在很大程度上成功地将这些成本转嫁给客户。财报季期间，股市继续走高，因为财报结果大大超出了预期。

（文章来源：Wind）