美国通胀创30年新高或迫使美联储加快紧缩进程，贵金属或震荡偏强

一、行情回顾

隔夜COMEX黄金期货收涨1.14%报1851.6美元/盎司，COMEX白银期货收涨1.63%报24.715美元/盎司。美国通胀率升至逾三十年来最高。

隔夜上期所沪金期货主力合约收涨1.04%，报381.4元/克；沪银期货主力合约收涨2.31%，报5090元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3093千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2230吨，较前一交易日+6吨。

上一交易日COMEX黄金库存3314万金衡盎司，较前一交易日基本持平；COMEX白银库存35302万金衡盎司，较前一交易日-6万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓975.41吨，较前一交易日持平；9日，SLV白银ETF持仓16929.63吨，较前一交易日持平。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为215129张，较此前一周+569张；COMEX白银非商业净多头持仓为33115张，较此前一周-4417张。

隔夜10年期美债收益率涨11.35个基点报1.554%；美元指数涨0.99%报94.8998。隔夜美股全线下跌，道指跌0.66%，标普500指数跌0.82%，纳指跌1.66%。美国10月消费者价格指数升至31年来最高水平远超预期，显示美国通胀高企的局面可能会持续更长一段时间，增大了美联储加快收紧货币政策的压力。

上一交易日A股光伏指数报5221.83，跌0.1%；电子元件指数报8978.75，涨0.75%。

三、综合分析

继此前公布的美国10月PPI同比上涨8.6%维持在逾10年高位后，最新出炉的美国10月CPI同比飙升6.2%，创1990年以来最大升幅，表明通胀上升的时间将比预期更久，这给美联储造成更早加息或更快减码的压力；CPI环比升幅为0.9%，为四个月来最大。核心CPI同比升幅4.2%，为1991年以来的最大年增幅。另外，美国上周初请失业金人数为26.7万，再创疫情以来新低，市场预期26万人，前值26.9万人。

美联储布拉德预计明年将有两次加息。布拉德称，他的观点是基于当前的经济数据，也可能会随着时间的推移而改变；我们能做的是评估明年春天的形势，然后可以决定是否提高政策利率。美联储戴利表示，现在改变对提高利率的评估还为时过早。通货膨胀“令人瞠目结舌”，但新冠疫情仍然是一个问题。只要新冠疫情过去，预计高通胀不会以目前的速度持续下去。尽管如此，美联储官员表态已渐显“鹰派”，若美国通胀继续维持在近几十年的高位，且就业指标进一步好转，美联储提前结束“Taper”或者提前加息的可能性仍不能被排除，因而美元指数仍存上行空间，近期作为对冲通胀资产表现较好的黄金中长期或有所承压，但目前仍具备向上动能。

白银方面，尽管上周COMEX白银非商业净多头持仓较此前一周减少4417张，但通胀高企背景下使得白银工业品属性有所发挥，叠加国内外可再生能源需求提振，例如A股光伏指数和电子元件指数表现较好，显示白银下游需求景气度较好，白银期价短期仍或存上行动能。

综上并结合技术面来看，贵金属期价在消化美联储“Taper”影响后，重回通胀定价阶段，在美国通胀飙升的背景下，投资者可以逢低做多或偏多思对待，注意止盈止损。

投资咨询部马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！

（文章来源：长安期货）