据央视新闻报道，当地时间2月26日，美国和欧盟、英国及加拿大发表联合声明，宣布禁止俄罗斯的几家主要银行使用环球同业银行金融电讯协会(SWIFT)国际结算系统，作为针对俄罗斯的最新制裁手段，同时对俄罗斯央行实施“限制性措施”，防止俄罗斯央行以可能破坏制裁的方式部署其国际储备。根据几国共同发表的联合声明，最新的制裁手段将确保切断俄罗斯银行与国际金融体系的联系，“损害它们在全球经营的能力”。这意味着俄罗斯银行将无法与境外银行进行安全有效的沟通。

对此，美国乔治城大学名誉教授巴泽尔(Harley Balzer)认为，使用制裁将产生“寒蝉效应”，即在阻断了俄罗斯的交易的同时，也会阻止一些西方银行与俄罗斯的交易。

而这一“寒蝉效应”在瑞士信贷著名策略师、美联储前官员波萨尔(Zoltan Pozsar)看来，可能马上就要来了。他在当地时间27日最新发布的研报中提示称，随着欧美将俄罗斯部分银行排除在SWIFT系统之外，欧美银行系统也将面临不亚于当年雷曼兄弟危机时的流动性压力。为此，美联储需要在美国当地时间28日开盘后向市场投入流动性。

波萨尔写道：“从SWIFT中排除部分俄罗斯银行将导致他们拖欠付款和巨额透支，类似于我们在2020年3月(新冠疫情暴发之初)看到的拖欠付款和巨额透支情况。(那些俄罗斯)银行因被排除在SWIFT之外而无法付款，这会与当年雷曼兄弟因其清算银行不愿代其付款带来的结果一样。历史不会重演，但会相似。”

他继而分析称，俄罗斯是一个“盈余代理人”，即在欧洲美元市场借出大量美元的实体。在俄罗斯接近1万亿美元的流动资产中，有3000多亿美元是短期货币市场工具，“在极端情况下，这3000多亿美元要么可能被制裁困住，要么以某种方式从西方转移，以避免被制裁”，但3000多亿美元对短期货币市场是个不小的数目。他表示，如果资金通过制裁被冻结，将把俄罗斯从“盈余代理人”变成“赤字代理人”，这将意味着欧美银行相应外汇掉期账户的部分“被撕毁”，这些机构随后可能不得不动用美元互换额度机制。

在波萨尔看来，目前的超额准备金和逆回购协议机制尚不足以应对这一情况，美联储需要重启日常操作，在28日开市后向市场供应美元。不过，他表示，由此产生的结果会是，美联储可能会在尚未开始缩表前，就不得不再次扩大资产负债表。

（文章来源：第一财经）