原油：俄罗斯支持OPEC+按计划增产，对抗美国增产要求压力1。核心逻辑：俄罗斯原油部部长Echo Rhetoric 发表评论称，他支持目前OPEC+成员按计划增产的决定，无需按照美国要求加快增产速度。
同时他表示在明年年初可能会有一定程度的过剩情况出现，而当下已经出现了库存停止去化的情况。10 月俄罗斯产量为1084.3 万桶/天，但是俄罗斯有能力立刻增产至疫情前1132 万桶/天的水平。目前市场情绪仍然较为高涨，WTI 的净多头寸再次升至3 周以来的最高值。
2。操作建议：Brent 75-85 美元/桶，WTI 73-83 美元/桶区间操作。
3。风险因素：疫情发展、宏观风险、成品油需求坍塌过快、俄罗斯Nord StreamⅡ天然气供应管道11 月投入使用。
4。背景分析：
近期供应增量变数增加，伊朗将在月底重新开启核协议谈判。Brent主力合约出现小幅回调。目前天然气短缺造成的外溢能源替代需求仍然是主逻辑。目前Nord StreamⅡ管道已经开始进行试运营，需要关注之后正式运行的时间和运量。外加美国天然气出口近期小幅增加，之后天然气站出口项目运能的过会也需要持续关注。同时目前伊朗产量可能会在核协议之后回归，市场在不断担忧供应增量的到来。不过短期来看，OPEC+原计划增产使得市场仍处于偏紧态势，现货买兴中亚洲买兴尤为强势。
市场情况：Brent 主力收于82.17 美元/桶，前收81.95 美元/桶，WTI 主力收于80.95 美元/桶，前收80.69 美元/桶。Oman 主力收于81.17 美元/桶，前收81.68 美元/桶，SC 主力收于508.1 元/桶，前收517.7 元/桶。
现货市场：北海现货市场，对Dated Brent，Forties 贴水0.25 美元/桶，周增加0.3 美元/桶，Ekofisk 贴水1.25 美元/桶不变，CPC 贴水-0.55 美元/桶不变，Urals 贴水-1.7 美元/桶不变，周下降0.4 美元/桶，Cabinda 贴水为0.4，周内上升0.3 美元/桶， Forcados 贴水0.65美元/桶保持不变，ESPO 贴水5.4 美元/桶保持不变。
沥青：库存小幅去化，产量被动增加风险仍在
1。核心逻辑：2112 合约收于3172 元/吨，前收3130 元/吨。沥青价格出现了和其他板块不同的小幅转强，主要原因仍然是近期华东部分炼厂产量出现小幅下降。但目前沥青利润仍然处于绝对低位水平，短期因为一次装置开工率仍然较高，产量仍然有被动扩张的可能。10 月份沥青产量预估为268.16 万吨，11 月份国内沥青计划产量221.6 万吨，环比减少51.7 万吨下降18.9%。库存方面10 月末周国内沥青10 月末社会库最新值73.87 万吨，环比减少1.64 万吨。厂库仍然过高，但总体有所缓解，最新值104.40 万吨，环比降低10.2 万吨，这也是目前沥青小幅回涨的原因。炼厂库存率46.17%，环比走低4.52%。短期来说，北方工程逐渐收尾，部分地区赶工或提供支撑，总体需求较为平淡。
2。操作建议：绝对价不建议操作。
3。风险因素： 11 月需求依旧不佳，排产量仍然过高4。背景分析：
沥青开工率骤降带来的库存下滑使得基本面较前期有所好转，短期略微走强。但长期看，这种低利润倒逼开工率下降，大量闲置产能环伺下的基本面改善是不可能长久。一旦利润改善开工提高，在低需求背景下，很快又会回到弱势格局。目前炼厂综合利润较高，一次装置开工仍处于高位，虽然沥青利润仍为历史低位，但沥青产量将被动保持高位。
而今年刚性需求释放时期基本结束且情况偏差，后续淡季中沥青基本面改善有限。
现货市场：主流成交价，东北沥青价格保持3200 元/吨左右，山东保持3150 元/吨，华东市场保持3440 元/吨左右，华南市场保持在3500元/吨左右，西南市场价格在4100 元/吨左右。现货价格整体偏弱，但基差有所修复。
甲醇：继续下跌空间有限
1。核心逻辑：内地装置集中重启，港口本周卸货增多，库存或小幅上涨。内地继续下跌将与港口存在价差套利，若天然气检修兑现，库存压力或减轻。下游MTO有重启预期。关注装置变动情况。
2。操作建议：观望。
3。风险因素：装置意外检修，进口超预期等。
4。背景分析
西北主产区弱势松动，出货有待观察，北线地区商谈2400-2430 元/吨，南线地区参考2520 元/吨，北线评估在2400-2430 元/吨，南线评估2520 元/吨，内蒙古地区日内在2400-2520 元/吨。
江苏现货甲醇市场重心下移，下午太仓甲醇现货市场稳中偏弱运行。
午后太仓小单现货成交在2660-2670 元/吨自提。刚需逢低补货为主，上午太仓大中单现货成交在2670-2700 元/吨自提，现货成交放量较好，下午太仓成交重心在2660-2670 元/吨自提，午后批量大单现货成交较好。日内评估2660-2710 元/吨。
L:震荡偏弱
1。核心逻辑：主要生产商库存水平在73 万吨，较前一工作日累库6万吨，涨幅在8.96%，去年同期库存大致在65 万吨。进口增加，能耗双控产量落实有限，新产能逐渐释放。下游限电过后需求逐渐修复，但整体改善有限。
2。操作建议：观望
3。风险因素：油价，进口超预期等。
4。背景分析
部分石化出厂价补涨，场内交投气氛欠佳，持货商随行就市报盘，终端工厂谨慎观望，实盘价格侧重一单一谈。国内LLDPE 主流价格在9000-9350 元/吨。
美金市场弱势整理，成交清淡。外商报盘方面，沙特某外商报盘线性在1250 美元/吨，低压膜在1240 美元/吨，高压在1580 美元/吨，11 月装。
流通市场上，今日贸易商报盘美金价格个别回落10 美元/吨，线性期货弱势下行，工厂采购偏谨慎，成交清淡。
PP:震荡偏弱
1。核心逻辑：主要生产商库存水平在73 万吨，较前一工作日累库6万吨，涨幅在8.96%，去年同期库存大致在65 万吨。基本面需求不佳，供应暂无明显收缩，成本下移。需求虽有边际改善但整体难言乐观。
2。操作建议：观望。
3。风险因素：油价，疫情，进口超预期等。
4。背景分析
PP 现货价格跌势为主，下跌50-250 元/吨。虽石化出厂价格多数稳定，货源成本支撑变动不大。但PP 期货大幅下行，市场担忧气氛加重。贸易商积极出货为主，报盘跟跌明显。下游来看，接货谨慎，低位成交尚可。
今日华北拉丝主流价格在8550-8750 元/ 吨，华东拉丝主流价格在8500-8700 元/吨，华南拉丝主流价格在8650-8800 元/吨。
PP 美金市场价格小幅整理，国内期货市场今日震荡走低，聚丙烯内外盘价差略有拉大，终端企业采购心态谨慎，市场交易气氛平淡。美金市场价格方面，拉丝美金远期参考价格在1190-1230 美元/吨，共聚美金远期参考价格在1200-1240 美元/吨。
（文章来源：东海期货）
