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数据显示，7月份美国制造业活动连续第九个月萎缩。与此形成鲜明对比的是，在美国政府最近颁布补贴政策后，工厂建设激增，推动了上一季度的经济增长。

在过去的16个月里，美联储已经将基准利率上调了5个百分点以上，以期降温经济。

美国制造业活动受到多个因素的影响，包括全球经济环境、国内政策、技术创新、劳动力市场等。近年来，美国制造业活动面临一定的挑战，如全球竞争加剧、劳动力成本上升、贸易政策变动等。为了应对这些挑战，美国政府采取了一系列措施，如加强基础设施建设、推动技术创新、优化税收政策等，以促进制造业的发展。此外，美国制造业也在努力寻求转型升级，提高生产效率，降低成本，以应对全球竞争。

富国银行的经济学家在报告中表示，周二公布的制造业数据或暗示制造业前景黯淡："这一风向标很少会如此深入地陷入萎缩区间，也很少会在50以下停留如此之久而不立即出现衰退。但在最近的经济历史中，也有一个例外，那就是上世纪90年代。

自2022年通过《CHIPS法案》和《通胀削减法案》以来，新建生产设施的支出激增，让前景变得更加复杂。在第二季度，工厂建设占到了整个经济增长的最大份额，这是40多年来的最高水平。

今年早些时候，预测家们普遍对前景持悲观态度。但现在，根据全美商业经济协会的最新调查，大多数商业经济学家表示，未来12个月美国经济衰退的几率为50%或更低。即使近期乐观情绪高涨，美国股指目前处于一年多来的最高水平，但鉴于目前制造业的疲软局面，美国经济能否避免衰退难以得到明确验证。

长城证券认为，总体而言，美国经济维持强韧，但结构上分化明显，制造业回落较快，服务业回落缓慢。不过制浩业可能正在筑底。新订单指数回升来源子美国国内订单。总体需求依然疲软，但相比6月份略有好转。ISM报告指出，美国新国内订单指数回升。美国商品消费增速可能正在见底，用品消费增速有所反弹。美国制造业产出继续收缩，但速度放缓 ;就业指数大幅降低。ISM报告指出“招聘速度放缓，自然减员、冻结和裁员正在积极实施”。虽然制造业就业在下行，但美国劳动力市场的主要问题在子服务业，总传而言劳动力市场仍然紧张。此外，原材料库存，产成品库存和订单库存都在继续收缩，但速度有所放缓。供应链风险缓解之后，供应商交付速度加快，企业没有必要维持疫情期间的高库存，因此美国企业处子主动支库存阶段原材料价格仍在下行，与制造业PPI走势一致。

天风证券表示，本轮美国制造业建筑投资的增长，主要得益子芯片CHIPS法案和通胀削减法案对美国国内计算机、电子、电力设备制造业建筑的支持。计算机、电子制造业建筑投资的增长与芯片行业的下行相悖，因此，该项投资是趋势性而非周期性的，且有望随着后续芯片复苏周期实现增长共振。考虑到美国对能源转型的承诺是长期的，这也意味着美国的新能源电力设备基建投资可能长时间维持景气状态。

（文章来源：新华财经）