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瑞银19日表示，最新下调了欧企今、明年盈利增长预测。欧元区企业二季度业绩估计基本良好，但现下焦点是下半年的运营展望，尤其是如何应对天然气的断供风险。目前全球都在关注俄罗斯本周会否通过北溪一号对欧洲恢复供应天然气，以及欧洲央行21日的利率表决结果。

全球经济增长前景疲软。作为领先指标的欧元区PMI及美国ISM的新订单指数在6月双双跌至50以下，显示制造业活动环比有收缩迹象。大宗商品价格激升，叠加欧洲受到“断气”问题困扰，使得投资者对欧元区企业利润率前景的看法更加谨慎，欧元区企业最新的业绩预测也低于市场预期。

瑞银表示，估计欧企盈利到明年中触底后下半年有所回升，明年全年盈利增长料将由正转负。但2022年欧元区企业盈利仍能够保持正增长，主要驱动因素包括高通胀推动的名义增长、基数效应、欧元疲软，以及高油价拉动的能源板块盈利。但这些利好因素在明年将陆续消退。

关于欧元区企业股票估值，瑞银认为中长期来看已跌至不错的买点，但短期仍面临较大的波动风险，目前对欧元区企业股票看法保持中性。

自去年11月峰值至今，欧元区股票已调整约20%，若以美元计价，这一跌幅更是达到30%左右。瑞银表示，虽然盈利前景仍充满不确定性，“但目前欧股估值已反映了我们新的基准情景。因此我们认为欧股当前至2022年年底期间股价将大致持平。对于长期投资者来说，目前欧股的估值是不错的切入点，远期市盈率和历史市净率同时显示，未来5年年化总回报达到10%。”

但瑞银也表示，鉴于经济增长数据仍在恶化，市场也许很快开始下修盈利预测。此外，当前各国央行仍保持鹰派，欧洲天然气流量不确定性仍很高，因此欧股短期表现仍将面临较大挑战。

（文章来源：新华财经）