西方世界对俄罗斯的制裁在加码，但在资源作为硬通货背景下，卢布反而收复失地。

对俄罗斯制裁加码

依据4月6日公布的最新一轮制裁方案，美国除了限制几大关键银行交易，还对主要俄罗斯国有企业实施全面封锁制裁，禁止任何美国人与这些实体进行交易，并冻结其受美国管辖的任何资产。

新一轮制裁下，俄国一些境外企业被接管。俄铝4月8日通告，由其少数持股的澳洲氧化铝精炼厂QAL，已被另一股东力拓完全接管。

值得注意的是，美国财政部禁止俄罗斯使用受美国管辖的资金偿还债务，即便是偿还主权债务也不例外，相当将其国家债务被排除在美元体系之外。

分析人士指出，对俄罗斯和世界其他地区来说，制裁开始阻碍了主权国家偿还债务的能力。 这意味着即使俄罗斯有钱并且合法地想要偿还债务也被阻止。这样，俄罗斯或会被迫违约。

俄罗斯也已经预料到了这一点，因为它持有的许多美元债务都包含允许以替代货币偿还的选项。但多数国家发行和认购以美元计价的债务，默认这种“违约”不可能发生。

卢布收复失地

近期卢布却完成了U型反转。目前，卢布已经反弹至冲突爆发前水平。

俄罗斯杜马议会下议院议长维亚切斯拉夫·沃洛丁表示，这是美元在全球垄断地位终结的开始。美国希望使俄经济崩溃并瘫痪其银行系统，但美国并没成功。

卢布得以反弹的一个重要原因是，俄罗斯出台了大量的措施稳定金融市场，包括但不限于将利率提高到20%。卢布升值背景下，4月8日，俄罗斯央行将基准利率下调至17%。

另一方面，资源作为硬通货，依赖俄能源的西方世界无法完全禁止进口，目前只完全禁运了煤炭且有120天过渡期，对更加重要的石油和天然气无法达成一致。

美国财长耶伦近日指出，依赖俄罗斯石油和天然气的欧洲目前还不可能对俄罗斯能源施加更严厉的限制。据国际能源署估计，欧盟每天的天然气消费量超过4亿美元，其中俄罗斯供应了40%左右，俄罗斯通过三条主要管道向欧洲输送的天然气总体保持稳定。欧盟三分之一的石油进口来自俄罗斯，每天约7亿美元。

同时，应俄方要求，有欧洲国家开始采用卢布支付能源。匈牙利表示，准备向俄罗斯支付卢布购买天然气。匈牙利与俄国去年签署了一项天然气长期供应协议，预计每年将向其输送45亿立方米。

还有一些初步迹象表明，俄罗斯可以找到绕过以美元为基础的金融制裁，其中一个领域是贸易。印度官员表示，政府和中央银行已经研究了卢比-卢布安排的可行性，这是两国在苏联时代使用的机制，还涉及石油和其他商品的易货贸易。 尽管还没有解决所有问题，但一位官员指出，一旦危机过去这样的安排就不会再撤销。

（文章来源：中国基金报）