近期开始，美联储已经基本公开宣布政策转向应对通胀。当地时间12月15日，美联储公布12月联邦公开市场委员会(FOMC)会议声明，宣布加快Taper，从2022年1月开始，每月减少资产购买的金额由150亿美元提高至300亿美元，并于2022年2月中旬至3月中旬执行最后一轮资产购买。但同时，会议声明也删除了暂时性因素引发通胀提升的表述，还删除了通胀持续低于2%长期目标故致力于使通胀在未来一段时间适度高于2%等表述，代之以“通货膨胀率已经超过2%有一段时间了”，这也说明美联储认可通胀将继续走高。美联储点阵图显示，所有委员均预计美联储将在2022年开始加息。在18名FOMC委员中，12名委员认为明年至少将加息3次。

美联储这次应对美元对内贬值的政策调整，是在美元近段时间对外升值的背景下发生的。2020年新冠肺炎疫情在美国暴发并蔓延之后，外部冲击之下，美元对外价值出现一个贬值的过程，美元指数由2020年3月的超过102点明显跌落至2021年1月初的不到90点。形势在2021年5月下旬出现逆转，美元指数由当时不到90的点位发力出现明显的回升，到12月中旬已经超过96点。尽管还低于疫情冲击之前的高位水平，但已经突破2015年以来的平均值。美国在国内疫情稍有缓解之后，就开始不断在国际上制造矛盾、挑起争端，利用美元作为避险货币的属性来对冲疫情冲击下的走贬，强化本国汲取全球资源、服务和产品的能力，这原本可能有利于抑制国内通胀，但其由外部获取的额外产出未能弥补本国产出的下降——相当部分劳动力因为经济刺激的补贴的直接效应及推动股市上行的财富效应，选择退出劳动力市场由此影响了国内产出——造成了当前美元对内贬值与对外升值并存的局面。

如果通胀压力源自国内劳动力退出等因素所致的产出不足，只靠加息是难以解决的，反倒可能走向滞胀——进一步抑制国内的增长并引来国际资本回流而推高价格。经济全球化条件下，这对包括我国在内的新兴经济体也并非好事。当然，我国国内供应链完整、供给能力充足，需要处理的主要是短期资本外流、外币债务负担上升等风险，以及为应对美国经济失控的外溢效应做好国内及国际政策协调的准备。

(作者系中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员 )

（文章来源：21世纪经济报道）