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金吾财讯 | 中信证券发文研究称，2026年8月中国社零总额39,824亿元/同比+0.4%，限额以上商品零售总额13,504亿元/同比-4.0%，剔除汽车、石油类限额以上零售额同比+3.9%。粮油食品、日用品零售额保持正增长，增速分别较上月放缓、持平，必选消费延续一定韧性；可选内部继续分化，通讯器材增速进一步提升，家电零售额转为正增长，化妆品、文化办公用品保持增长但放缓，金银珠宝降幅扩大，家具、建筑装潢降幅有所收窄。整体来看，8月消费整体增长动能仍偏弱；但剔除汽车、石油后的限额以上商品零售额增速有所回升，通讯器材等品类提供支撑。总量增速放缓与部分品类改善并存，消费修复仍呈结构性特征。观点维持：当前部分消费板块持仓低、估值低、股息高且存在潜在政策预期，存在阶段性配置机会。建议沿供给侧反转的农业（养殖）、估值洼地的必选消费、长期扩容的服务消费以及长期结构性机会的新消费四条主线配置。