一个月前的2月24日，俄乌军事冲突全面爆发。而如今，在因这场地缘巨变关闭近一个月之后，俄罗斯股市将于今日(3月24日)重新开盘，部分股票被允许交易，全球市场无疑也将屏息以待届时会发生些什么……

根据俄罗斯央行周三发布的公告，交易将于莫斯科时间周四09:50(相当于北京时间14:50)恢复，不过单日交易时间将缩短为四个小时，并且只有33只股票能够交易，其中就包括俄罗斯天然气工业和俄罗斯联邦储蓄银行等一些大公司。

同时，根据一项计划持续到4月1日前的相关禁令，外国人将不允许出售股票，也不允许卖空。

Mirae Asset Global Investments LLC基金经理Malcolm Dorson表示，俄罗斯市场大部分是由国际投资者组成的，因此外国人卖不了也将意味着其并不能算是真正的市场开放，鉴于俄罗斯股票已被剔出最重要的基准指数，追踪指数的所有人都可能面临被迫卖出的压力。

去年上半年，外国投资者占莫斯科交易所(Moscow Exchange)股票交易量的近一半。俄罗斯资本市场机构Sberbank Investment Research的数据显示，截至2020年2月，国际机构投资者持有俄罗斯市场约四分之三的流通股。

在全球范围内，战争导致一国股市长时间关闭的案例并不常见，但比俄罗斯市场关闭近一个月更长时间的情况也并非没有。

1914年第一次世界大战爆发时，纽约证券交易所关闭了大约四个月，这是纽约证券交易所历史上关闭时间最长的一次。黎巴嫩贝鲁特证券交易所更是一度因黎巴嫩内战关闭近13年后，于1996年才重新开放。

在俄乌冲突全面爆发后，俄罗斯股市上一次交易是在2月25日。

2月24日，也就是俄乌冲突当天，俄罗斯主要股指暴跌33%。虽然该指数在2月25日收复了部分失地，但那也已经是西方祭出SWIFT等“金融核武器”制裁之前的事情了。

开盘后料难逃动荡

目前，俄罗斯无论是在政治、经济、贸易还是金融市场领域都已被西方严重孤立。即便俄罗斯政府出台了一系列旨在稳定本地市场的激进措施，也料无法完全克服抛压。

有业内人士指出，尽管俄罗斯监管机构尽了最大努力，但即便是有限的重新开放，该国股市开盘后也注定可能会一片混乱。俄罗斯公司的全球存托凭证在上个月暂停交易之前暴跌了逾95%。自战争风险激增以来，与该国有业务往来的欧洲公司市值损失超过1000亿美元。

预计在正式重新开盘后，俄罗斯股市的标准熔断机制将迅速就位。如果俄罗斯MOEX指数在10分钟内的涨跌幅超过15%，交易将被暂停。个股将有20%的熔断门槛。

俄罗斯政府在本月初曾承诺，当股市恢复交易时，将拿出相当于100亿美元的资金购买股票。在2月25日关闭前，MOEX指数的总市值为3570亿美元。

据一位知情人士透露，俄罗斯官员正在考虑中的计划(目前仍处于讨论阶段)，可能包括把俄罗斯证券市场一分为二，一个市场面向外国人，另一个市场面向本地投资者。上述知情人士表示，根据这一安排，外国投资者可以出售其股票或债券。但即便如此，仍将面临将所得转移出俄罗斯的限制，因为俄罗斯自2月以来实施了资本管制。

新兴市场基金管理公司East Capital东欧业务主管Jacob Grapengiesser表示，“最大的担忧是俄罗斯央行正受到制裁，他们不希望外国投资者卖出手中的股票，拿着卢布去兑换硬通货。”

当然，鉴于目前俄罗斯政府一系列的维稳努力，如今也有一些当地人士对俄罗斯股市的“重新开张”持谨慎乐观态度。莫斯科的一位金融顾问Natalia Smirnova表示，“最初，我认为会出现温和的修正。但我不排除这样一种可能性，即首日价格可能会小幅上涨。”

在2014年克里米亚危机爆发时，俄罗斯MOEX指数在2014年2月中旬至3月中旬期间下跌了近18%。但到当年年底，该指数已较3月份的低点反弹了12%以上。自2014年以来，除了一年以外，该指数几乎每年都在上涨。

目前，在经历了最初几周的大幅抛售后，俄罗斯卢布已经有所企稳。俄罗斯政府周三要求“不友好”的国家用卢布购买其天然气，这帮助支撑了卢布汇率，美元兑俄罗斯卢布隔夜已重新跌回了100关口以内。

推荐阅读

俄宣布驱逐美外交官！北约将在东欧部署更多部队

美国宣称俄军犯下战争罪！普京：对“不友好国家”供气只接受卢布

美元霸权会否终结？俄乌危机下一场没有硝烟的博弈悄然上演

（文章来源：财联社）