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CFi.CN讯：数据显示，2026年A股呈现上下半场割裂行情，上半年K型分化明显，下半年转向多板块均衡。三季报确认营收与利润增速中枢同比抬升，但单季利润增速放缓，收入扩张快于利润，反映利润弹性收缩。宏观层面，涨价集中于上游与出口链，中下游承压，盈利向结构性景气方向集中。

近期机构研报指出，2027年A股定价锚已从估值驱动转向盈利驱动，指数跌幅主要由盈利下修解释。研报认为，分子端将温和正增，AI硬件、高端制造与资源链是主要弹性来源；分母端受海外紧缩压制，估值难大幅扩张，但中长期资金有望提供稳定增量。

研报指出，科技及泛科技仍是核心赛道，关键在‘质’——即价格驱动的利润可持续性与技术成色。配置上强调哑铃结构：一端‘守旧收租’锚定现金流优异的价值蓝筹，一端‘新大陆淘金’聚焦高景气成长。这一定调对科技股和高分红蓝筹形成双支撑。