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2026年7月银行板块上涨11.6%，大幅跑赢沪深300指数19.4个百分点，国有行股份行城商行PB估值均出现明显修复，苏州银行、青农商行、南京银行涨幅居前分别达到22%、20.7%和17.6%。数据显示当月社融存量增速回落至7.4%，信贷呈现降速特征，但直接融资占比提升至11.3%，融资结构持续优化，银行板块成交活跃度也环比上升17.7%。

一份研报观点认为，信贷降速不改银行基本面韧性。研报指出，尽管实体融资需求偏弱，但息差同比降幅收窄、财富管理业务修复以及债券投资收益改善，共同支撑银行盈利保持稳定。研报认为当前信贷增速放缓更多是经济结构转型和融资体系优化的体现，“降速提质”将成为银行经营新常态。从已披露半年业绩快报的城农商行看，重庆银行、江苏银行、渝农商行营收和净利润增速均保持较好韧性。

研报指出，随着市场风格从高拥挤成长板块向低估值高股息资产切换，资金重新关注银行配置价值。在低利率和资产荒背景下，银行股兼具估值优势与股息吸引力，当前板块PB仅0.5倍处于历史19.71%分位，股息率4.41%，类债属性显著。中长期资金入市逻辑不变，银行欠配幅度仍较大。研报认为优质银行有望从PB逻辑切换至PE逻辑，重点推荐三条主线：国有大行及招行、息差有望率先回暖的股份行城商行，以及区域政策受益的城商行，配置机遇值得重视。