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金吾财讯|三菱日联金融的迈克尔·万分析印度央行（Reserve Bank of India，RBI）近期行动及其对印度卢比（INR）的影响。他指出，印度央行新外汇（FX）与流动性措施大幅压低即期美元兑印度卢比（USD/INR）汇率，令卢比走强，但也将压力转移至远期、离岸无本金交割远期（Non-Deliverable Forward，NDF）和债券市场。\n\n本轮印度卢比走势的关键驱动，是印度央行上周末宣布的新一轮外汇措施，旨在遏制卢比疲软。其中，对用于对冲经常账户敞口的外汇衍生品征收20%外汇风险准备金，与中国过去为管理人民币贬值节奏采取的类似措施有些相似。\n\n总体看，即期美元兑印度卢比大幅下跌，但压力在其他市场显现：在岸远期升水有所上升，反映20%准备金部分被计入且流动性可能下降；离岸印度卢比NDF点差走阔，反映近期对冲需求变化和头寸调整；印度卢比债券收益率走高，10年期收益率目前逼近7.4%。\n\n迈克尔·万强调印度结构性资本流入失衡，并预测美元兑印度卢比将在明年三季度逐步升至97.50。若卢比从当前水平进一步走弱，印度央行可能采取更多措施。

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