行业核心观点：

房地产行业是我国国民经济支柱产业，在疫情管控放松的背景下，宏观经济的修复仍离不开地产的企稳，预计政策面仍以宽松为主。地产在经历了一年半快速下行期后，供给已降至接近中长期均衡水平，继续下降的空间有限，政策不断叠加下有望驱动行业走出困境。建议关注（1）均好型头部房企以及深耕高能级城市的区域类房企；（2）融资政策放松下具有资源整合或风险化解能力的房企；（3）优质的头部物业管理公司。

(资料图片仅供参考)

投资要点：

上周行情回顾：上周（2023/04/17-2023/04/23），申万一级行业房地产指数下跌4.72%，沪深300指数下跌1.45%，板块表现弱于大市。2023年以来，房地产行业下跌7.69%，沪深300指数上涨3.72%，板块表现弱于大市。

重点政策要闻：（1）4月20日，人民银行举行2023年一季度金融统计数据有关情况新闻发布会，会上提及截止3月末，符合放宽首套房贷利率下限条件的城市有96个。其中，83个城市下调了首套房贷利率下限，这些城市执行的下限与全国下限相比，大概低10到40个基点；12个城市取消了首套房贷利率下限。首套房贷利率政策的调整优化，带动房贷利率有所下降。从全国看，今年3月，新发放个人住房贷款利率4.14%，同比下降了1.35个百分点；（2）杭州、鹤壁、永城等地调整优化公积金政策；

（3）4月18日，国家统计局发布了2023年1-3月份全国房地产市场基本情况。1-3月份，全国房地产开发投资25974亿元，同比下降5.8%；商品房销售面积29946万平方米，同比下降1.8%。商品房销售额30545亿元，增长4.1%；3月份，房地产开发景气指数为94.71。

行业基本面情况：4月10日-4月16日，30大中城市商品房环比成交量上涨，当周成交312.29万平方米，环比上涨25.26%，其中，一线城市成交71.94万平方米，二线城市成交166.39万平方米，三线城市成交73.95万平方米；14大中城市二手房成交面积四周滚动同比上涨94.29%，其中一线上涨40.36%，二线上涨157.85%，三线上涨77.37%；百城住宅类土地供应建面为655.66万平方米，四周滚动同比下降46.7%，年初至今累计供应面积同比下降36.56%；百城住宅类土地成交建面为324.2万平方米，四周滚动同比下降22.3%，年初至今累计同比下降6.60%。4月17日至4月23日当周，上海、无锡完成2023年首批集中供地公开拍卖，溢价率有所回升。广州完成2023年第一批第四场集中供地公开拍卖，成都完成2023年第三、第四场涉宅用地拍卖；同时，杭州第四批9宗涉宅地块、无锡第二批5宗涉宅地块、厦门第一批3宗涉宅地块正式公告。

重点公司动态：保利发展、招商蛇口、渝开发、卧龙地产等多家开发类公司陆续发布2023年一季报，其中保利发展业绩实现正增长；招商积余发布2023年一季报，净利润同比增长27.24%；新华联、嘉凯城、蓝光发展、宋都股份等公司发布风险提示。

风险因素：消费者信心修复不及预期、政策放松力度不及预期、房价超预期下跌、房企盈利能力大幅下降等。

（来源：万联证券）

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