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日债收益率周一(19日)多数上行，由于采取货币宽松政策，日本银行把长期利率控制在0%左右，但利率上升压力加大，导致国债购买规模不断扩大，目前已经造成中央银行持有已发行国债一半以上的罕见局面。此外，本周二将公布最新政策会议结果，市场仍普遍预计日本央行将维持负利率和收益率曲线控制计划不变。

尾盘，10年期日债收益率报0.251%，上行0.1BP，3年期和5年期收益率分别上行0.7BP和1.4BP.超长端品种表现更弱，20年期和30年期报1.177%和1.522%，分别走高3.8BPs和4.6BPs，各期限利率振幅稍有扩大。

一级市场方面，日本财务省上午招标的1年期贴现国债实际发行2.92万亿日元，投标倍数为2.7倍，市场需求一般，参考收益率为-0.0649%。

据日本央行19日公布的资金循环统计显示，按市值计算，日本银行的国债持有比例于9月底首次超过5成，创历史新高。由于采取货币宽松政策，日本银行把长期利率控制在0%左右，但利率上升压力加大，导致国债购买规模不断扩大，造成中央银行持有已发行国债一半以上的罕见局面。

基本面上，日本政府当日启动最终协调，计划将2023年度原始预算案的一般会计支出总额设为约114万亿日元(约合人民币5.8万亿元)。为了从根本上强化防卫力，预算案一举列入了多个年度支出的“防卫力强化资金”。伴随老龄化的社会保障费也增加，与2022年度的107.5964万亿日元相比，增加6万亿日元以上，将连续11年创新高。据悉，日本政府将于23日的内阁会议上敲定预算案。

政策面上，近期接受调查的47位经济学家预计，本周二的政策会议结束后，日本央行料将维持负利率和收益率曲线控制计划不变。日本央行观察人士将侧重于关注央行行长对通胀前景的表述，以及央行是否有可能评估政策或修订与日本政府的协议。

美日汇率今年首次在政策会议之间走低，给日本央行带来一些喘息空间。目前，日元汇率远高于需要政府干预汇市的水平，收益率曲线控制计划目前也没有遭到有力攻击。市场将更加关注黑田东彦任期结束后政策是否会发生变化的线索。接受机构调查的日本央行观察人士中，约有一半预计明年在新行长任下将会转向紧缩。

此外，日本央行前副行长山口广秀表示，如果日本经济能够承受海外风险，日本央行必须使其货币政策框架更加灵活，并准备好明年提高长期利率目标。山口广秀被认为是下一任日本央行行长的候选人，他说，日本已经看到了通胀的迹象，不断扩大的价格上涨加剧了公众对通胀将长期持续上升的看法。

市场普遍猜测，日本央行行长黑田东彦4月份任期结束时，可能会调整收益率曲线控制(YCC)政策，将负短期利率目标与10年期日本国债收益率的0%上限结合起来。山口广秀表示，如果日本经济能够承受美国经济增长预期下滑带来的不利影响，日本央行明年应调高10年期日本国债收益率目标。他称：“当价格开始上涨时，很难维持对收益率曲线的控制，因为长期利率面临上行压力。”

（文章来源：新华财经）