当地时间周四早晨，美国商务部披露今年五月的PCE物价指数，其中核心PCE物价指数环比增加0.3%(预期0.4%)、同比增加4.7%(预期4.8%)。

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如果算上价格波动更剧烈的食品和能源，整体PCE通胀的数据在五月同比增加6.3%，与前一个月持平。

作为美联储最看重的通胀指标，在货币政策中屡屡提及的“2%通胀目标”，讲的就是这个核心PCE物价指数年率。由于这一轮通胀大致从2021年4月飙升，对应的高基数效应也令纸面数据拐头向下。算上最新的数据，该数据已经连续第三个月回落。

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跟随这份报告一同发布的还有美国消费者收入数据。五月美国家庭收入环比增加0.5%，略好于预期，但扣除税款和其他支出的可支配收入环比下降0.1%。美国家庭的个人储蓄率在五月达到5.4%，环比增加0.2个百分点。

美国的个人消费支出数据在五月也呈现疲软态势，环比增幅仅为0.2%，较上个月的0.6%进一步放缓。今年以来最低增幅的消费数据，初步呈现接下来需求全面走软的前景。

(来源：BEA)

经济衰退阴云不散

数据公布后，盘前美股三大期指稍稍拉升，但整体跌幅仍在1%左右。部分原因也是这点幅度的数据下降，无法撼动美联储坚定加息的意志。鲍威尔此前曾多次表示，只要通胀数据没有实质性走弱的迹象，紧缩的步伐就不会停止。

市场悲观的另一部分原因，正是因为随着通胀长期处于上世纪80年代后的历史高位，美联储主动打压需求的周期也会被拉长，最终可能将美国经济拖入衰退泥潭。而美联储在试图实现“软着陆”的历史成绩也不光彩，根据圣路易斯联储的统计，美联储近六次加息周期中，有四次最终见证经济衰退。

纽约人寿投资资产组合策略分析师Lauren Goodwin表示，美联储实现软着陆的跑道不仅狭窄而且曲折崎岖。虽然家庭支出和企业资产负债表看起来仍相对强劲，但经济很难避免在明年某个时候陷入衰退。

（文章来源：财联社）