当地时间周一，俄罗斯央行行长纳比乌琳娜在国家杜马发表讲话，明确阐述该国实体经济即将大步迈入“结构转型”时期。

在今年俄乌正面冲突发生后，周一这场也是纳比乌琳娜迄今为止最重要的讲话。俄罗斯央行行长强调，该国经济可以依靠央行储备的时期是非常短暂的，现在的二季度以及后面的三季度，俄罗斯将进入结构转型的时期，需要寻找新的商业模型。

纳比乌琳娜强调，目前西方国家对俄罗斯的制裁主要冲击金融市场，但从现在开始对实体经济的影响将会增强。最主要的问题与限制进口和外贸物流有关，未来有关出口限制的困难也会浮现。俄罗斯的生产商将需要寻找新的合作伙伴和物流渠道，或者调整生产之前几代的产品。出口商也需要寻找新的贸易伙伴和物流，这一切都需要不少时间来落实。

为此，俄罗斯央行也推出了一系列措施帮助经济转型，包括正在考虑让出口商更加灵活地出售所得外汇。同时俄央行目前也在测试数字卢布，使得俄罗斯人之间能够使用电子钱包转账，与此相关的试验项目计划于今年下半年展开。

当然对于本土商业转型而言，货币政策的前景也非常关键。俄乌冲突爆发后，俄罗斯央行一举将利率翻倍提升至20%，随后在四月初下调至17%。作为参考，俄罗斯三月通胀同比涨速达到16.7%(二月为9.15%)，为该国2015年3月以来的新高。

(俄罗斯通胀年率，来源：Tradingeconomics)

不过纳比乌琳娜也强调，俄罗斯央行判断造成通胀飙升的主要原因是供给不足，而并非需求侧的问题，所以预期未来通胀不太可能失控。

纳比乌琳娜周一表示，央行应该有能力以更快的速度降低利率，为经济创造能够负担得起的贷款，目前俄央行的政策目标是在2024年将通胀拉回4%的目标区间。此外，俄罗斯央行在2021年收紧政策，以及外储多样化的尝试，都使得俄罗斯经济在制裁下保持弹性。从2016年至2022年初，俄罗斯已经将外币计价资产的份额从35%降至19%。

（文章来源：财联社）