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CFi.CN讯：数据显示，当前AI硬件1.0行情已基本结束，上游基础设施价格较2023年高点回落超90%，板块进入中期调整阶段。历史规律显示，科技革命普遍经历硬件牛市→中期调整→应用牛市三阶段，本次调整性质不同于2000年科网泡沫或2015年移动互联网股灾，因炒作主线仍在硬件端，尚未出现AI 应用端大规模炒作。

近期机构研报指出，AI2.0应用行情启动需两大前提同步满足：一是美联储重启宽松周期，二是AI应用场景实质性落地。参考PC互联网与移动互联网演进节奏，AI1.0调整已半年，预计还需半年至1年才可能迎来催化拐点。

研报认为，真正的AI应用牛市大概率在2027年底至2028年启动，届时弹性与确定性将远超当前硬件阶段。A股中长期仍处人民币升值驱动的牛市格局，科技股核心机会不在当下，而在未来两年半的应用爆发期。短期需关注美债利率、法国债务等海外风险扰动，但不改变中长期科技财富转移与结构性上行趋势。